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国君(香港):招商局港口重申收集评级 目标价12港元-日本女星排行榜

国君(香港):招商局港口重申收集评级 目标价12港元

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国君(香港):招商局港口重申收集评级 目标价12港元

数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端招商局港口(“公司”)2019年收入同比减少12.4%至88.98亿港元。低于我们预期,主要由于人民币贬值及疲弱的港口收入贡献。由于长三角地区联营公司的应占利润减少,公司应占合营及联营溢利同比下跌11.0%。公司股东净利同比上升15.4%至83.62亿港元。除去一次性收益及公允价值收益,调整后股东净利同比减少3.1%至41.63亿港元,略低于我们预期但基本符合市场预期。

重申“收集”评级并下调目标价至12.00港元。虽然受负面影响,中国“新基建”的加速可能托底中国进出口,并支撑公司吞吐量。干扰可能仅在短期,不会改变公司吞吐量的长期增长趋势。我们认为公司目前估值吸引。我们的目标价对应10.6倍、9.6倍及8.8倍的2020-2022年市盈率。

卫生事件对公司吞吐量影响预计延至2020年第一季度后,但我们对公司长期吞吐量增长保持乐观。卫生事件对公司2020年第一季度大中华区集装箱吞吐量影响显著。随着中国制造业积极复工,公司吞吐量在4月出现复苏,但后续或将受到打压。另一方面,公司已经通过Terminal Link完成对8个码头权益的收购。我们看好公司的全球扩张并相信其将为公司吞吐量增长提供新动力。

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Comments (2)

  • Brad Bukovsky

    5月20日,在北京铁路局中铁天津集装箱中心站,X9202次中欧班列(天津-乌兰巴托)驶出中心站。

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    • Brad Bukovsky

      当下,新冠肺炎疫情在美国几近失控,特朗普政府抗疫不力,备受诟病。“大灾年”恰逢“大选年”,美国国内政治内斗空前激烈。为转移视线,推卸责任,转嫁矛盾,一些无良政客使出“甩锅”的惯用伎俩,接连抛出污名化中国的荒谬论调,继而打起了向中国“索赔”的如意算盘。先是一些信奉“不成功,也成名”生存法则的美国律师,在联邦法院发起多起民间“集体诉讼”,然后是密苏里州总检察长出面“状告”中国,密西西比州随后跟进。滥诉对象从中国政府延伸至政党、军队乃至专家学者个人,诉由五花八门,诉求则从“追究责任”扩展至天价“索赔”。5月8日,美国南卡罗来纳州等17个州的共和党总检察长联名致信美国参众两院领导层,扬言“要让中国为新冠肺炎疫情造成的损失与破坏负责”。与此同时,共和党参众议员分别提出了十余项涉疫情反华议案,企图通过立法或修改1976年《外国主权豁免法》,扩大主权豁免的例外,为诬告滥诉铺平道路。不排除有更多的诬告滥诉案跟风出笼。然而,不管炮制者政治上如何操弄算计,法律上如何精心包装,借疫情向中国“索赔”的诬告滥诉图谋注定将以失败而告终,因为站在他们前面的不但有14亿坚如磐石的中国人民,还有至少三道难以逾越的法律程序屏障。

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  • Brad Bukovsky

    ▲陆人大「2878:1」通过港版国安法。(图/翻摄自新华社)

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